1月19日看盘必读：指数或维持振荡 场内继续乾坤大挪移
1. 中国国家统计局统计数据显示，与11月相比，12月份70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有52个，持平的城市有16个。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有9个，比11月份增加了5个。涨幅回落的城市有55个。
点评：去年12月份新建商品住宅价格环比和同比下降的城市数量均有所增加，房地产市场仍处于低迷阶段，楼市调控政策对房价影响逐渐增加。目前来看没有任何迹象显示楼市调控政策可能放松，而信贷放松的空间也不大，因此预计房地产市场仍会维持成交量低迷和价格逐渐回落的态势。
2. 新浪财经报道，彭博社援引国有银行的消息人士称，商业银行新增贷款规模可以同比增加至少5%。此外，中国银监会(CBRC)已警告银行控制地方政府债务危机。该人士还透露，央行称一季度和二季度放贷规模应占全年信贷总额的30%，三四季度分别为20%。
点评：若消息属实，则货币当局的信贷管制力度并未超出市场预期，按季3:3:2:2的信贷投放节奏与去年相仿，至少5%的同比增量则基本符合市场预期的8万亿元信贷目标。
3. 中国商务部昨日公布数据显示，12月当月，全国实际使用外资122.42亿美元，同比下降12.73%。 连续第二个月负增长。
点评：去年年末中国不但外汇占款连续下降，FDI也出现了连续负增长，显示资金持续外流和外资投资减速迹象。这一方面可能因为境外投资者对中国和全球经济前景判断的谨慎，也可能是对人民币升值预期的减弱。如果资金外流趋势延续并形势加重，中国政府可能会出现应对政策对冲，去年末人民币兑美元汇率出现异动上涨可能就是类似的情况。
4. 《中国证券报》报道，18日货币市场流动性紧缺依旧，部分机构一度头寸告急。来自银行间市场的消息称，央行18日下午针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。市场人士预计，19日央行将在公开市场进行较17日规模更大的逆回购操作。
点评：昨日各期SHIBOR继续显著上涨，但短期品种涨幅较前一交易日收窄，随着央行投放资金力度加大，预计资金紧张情况将有所缓解。不出意外的话，央行本周将大量投放资金，有市场观点认为这种投放力度相当于下调存款准备金率50个基点，但需要区分的是，逆回购投放资金应付的是节假日短期资金需求，预计节后央行会回笼资金，这和存准率下调的时效是不同的。
5. 《上海证券报》报道，中国商务部新闻发言人沈丹阳18日在商务部例行发布会上表示，商务部正会同财政部、人民银行研究一些消费激励政策，目前已有一些初步思路。商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍表示，“十二五”期间，节能环保是大主题，促进消费也会落实到该领域。具体来看，可能涵盖的领域包括节能产品、太阳能产品、新能源汽车等。另据《中国证券报》报道，家电下乡政策的激励重点有望发生变化，相关部委目前正研究将太阳能类产品，如太阳能热水器等，作为家电下乡政策的激励产品。
点评：去年家电下乡政策到期，市场对后续政策不明朗的情况下担忧家电行业今年表现，但从上述情况来看，节能环保家电可能率先明确成为政策扶持的新对象。
6. 《中国证券报》报道，中国科技部18日印发《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，指明“十二五”期间医疗器械产业的重点产品方向、重点布局任务和政策保障措施，预期“十二五”期间拉动新增医疗器械产值2000亿元，形成8-10家产值超过50亿元的大型医疗器械产业集团；有效满足基层医疗和常规诊疗需求。
点评：该规划重在提高行业规模和打造大型集团，预计在十二五期间行业集中度将上升，龙头企业受益明显。中国医疗器械行业目前仍具有较大的增长空间，因此前期市场给予了医疗器械股较高估值，如今大幅下跌后估值泡沫得到一定挤压，待泡沫挤压充分后该行业仍值得关注。
7. 《华尔街日报》报道，美国股市周三收盘升至数月新高，标准普尔500指数自去年7月份以来首次收于1300点上方。最新公布的数据显示，住房建筑商指数触及2007年以来最高水平，股市受此推动走高。道琼斯工业股票平均价格指数涨96.88点，至12578.95点，涨幅0.78%，这是该指数两周多来实现的最大单日涨幅。标准普尔500指数涨14.37点，至1308.04点，涨幅1.11%，该指数在七个交易日中六次实现上涨。纳斯达克综合指数涨41.63点，至2769.71点，涨幅1.53%，今日涨幅推动该指数年内迄今为止累计上涨6.3%。
点评：昨晚美国公布的住房建筑商指数表现不错，继续令市场对美国经济复苏的预期提升，而欧洲担忧因无更多消息而暂时被搁置。
综合评论：
上证综指2300点压力继续成为压制市场表现的重要技术因素，蓝筹股续涨乏力，泛消费类股和中小盘股继续释放相对估值较高的风险也拖累了市场整体表现。市场资金面并不支持蓝筹股大幅上涨，日前的强势表现已经消耗大量资金。市场风格转换的背后是场内资金的大规模转移，其背景是监管层认可蓝筹股和政策宽松期许，预计这种趋势不会戛然而止，因此蓝筹股回落幅度可能有限，而高估值品种仍存在一定风险。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
点评：去年12月份新建商品住宅价格环比和同比下降的城市数量均有所增加，房地产市场仍处于低迷阶段，楼市调控政策对房价影响逐渐增加。目前来看没有任何迹象显示楼市调控政策可能放松，而信贷放松的空间也不大，因此预计房地产市场仍会维持成交量低迷和价格逐渐回落的态势。
2. 新浪财经报道，彭博社援引国有银行的消息人士称，商业银行新增贷款规模可以同比增加至少5%。此外，中国银监会(CBRC)已警告银行控制地方政府债务危机。该人士还透露，央行称一季度和二季度放贷规模应占全年信贷总额的30%，三四季度分别为20%。
点评：若消息属实，则货币当局的信贷管制力度并未超出市场预期，按季3:3:2:2的信贷投放节奏与去年相仿，至少5%的同比增量则基本符合市场预期的8万亿元信贷目标。
3. 中国商务部昨日公布数据显示，12月当月，全国实际使用外资122.42亿美元，同比下降12.73%。 连续第二个月负增长。
点评：去年年末中国不但外汇占款连续下降，FDI也出现了连续负增长，显示资金持续外流和外资投资减速迹象。这一方面可能因为境外投资者对中国和全球经济前景判断的谨慎，也可能是对人民币升值预期的减弱。如果资金外流趋势延续并形势加重，中国政府可能会出现应对政策对冲，去年末人民币兑美元汇率出现异动上涨可能就是类似的情况。
4. 《中国证券报》报道，18日货币市场流动性紧缺依旧，部分机构一度头寸告急。来自银行间市场的消息称，央行18日下午针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。市场人士预计，19日央行将在公开市场进行较17日规模更大的逆回购操作。
点评：昨日各期SHIBOR继续显著上涨，但短期品种涨幅较前一交易日收窄，随着央行投放资金力度加大，预计资金紧张情况将有所缓解。不出意外的话，央行本周将大量投放资金，有市场观点认为这种投放力度相当于下调存款准备金率50个基点，但需要区分的是，逆回购投放资金应付的是节假日短期资金需求，预计节后央行会回笼资金，这和存准率下调的时效是不同的。
5. 《上海证券报》报道，中国商务部新闻发言人沈丹阳18日在商务部例行发布会上表示，商务部正会同财政部、人民银行研究一些消费激励政策，目前已有一些初步思路。商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍表示，“十二五”期间，节能环保是大主题，促进消费也会落实到该领域。具体来看，可能涵盖的领域包括节能产品、太阳能产品、新能源汽车等。另据《中国证券报》报道，家电下乡政策的激励重点有望发生变化，相关部委目前正研究将太阳能类产品，如太阳能热水器等，作为家电下乡政策的激励产品。
点评：去年家电下乡政策到期，市场对后续政策不明朗的情况下担忧家电行业今年表现，但从上述情况来看，节能环保家电可能率先明确成为政策扶持的新对象。
6. 《中国证券报》报道，中国科技部18日印发《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，指明“十二五”期间医疗器械产业的重点产品方向、重点布局任务和政策保障措施，预期“十二五”期间拉动新增医疗器械产值2000亿元，形成8-10家产值超过50亿元的大型医疗器械产业集团；有效满足基层医疗和常规诊疗需求。
点评：该规划重在提高行业规模和打造大型集团，预计在十二五期间行业集中度将上升，龙头企业受益明显。中国医疗器械行业目前仍具有较大的增长空间，因此前期市场给予了医疗器械股较高估值，如今大幅下跌后估值泡沫得到一定挤压，待泡沫挤压充分后该行业仍值得关注。
7. 《华尔街日报》报道，美国股市周三收盘升至数月新高，标准普尔500指数自去年7月份以来首次收于1300点上方。最新公布的数据显示，住房建筑商指数触及2007年以来最高水平，股市受此推动走高。道琼斯工业股票平均价格指数涨96.88点，至12578.95点，涨幅0.78%，这是该指数两周多来实现的最大单日涨幅。标准普尔500指数涨14.37点，至1308.04点，涨幅1.11%，该指数在七个交易日中六次实现上涨。纳斯达克综合指数涨41.63点，至2769.71点，涨幅1.53%，今日涨幅推动该指数年内迄今为止累计上涨6.3%。
点评：昨晚美国公布的住房建筑商指数表现不错，继续令市场对美国经济复苏的预期提升，而欧洲担忧因无更多消息而暂时被搁置。
综合评论：
上证综指2300点压力继续成为压制市场表现的重要技术因素，蓝筹股续涨乏力，泛消费类股和中小盘股继续释放相对估值较高的风险也拖累了市场整体表现。市场资金面并不支持蓝筹股大幅上涨，日前的强势表现已经消耗大量资金。市场风格转换的背后是场内资金的大规模转移，其背景是监管层认可蓝筹股和政策宽松期许，预计这种趋势不会戛然而止，因此蓝筹股回落幅度可能有限，而高估值品种仍存在一定风险。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
稿件来源：道琼斯
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