12月7日看盘必读：中国股市暂难走出泥潭
1. 财新网报道，12月6日，中国央行“货币当局资产负债表”中新增的10月数据显示，央行10月累积外汇占款余额为23.29万亿元，比9月余额减少了893.4亿元。这是近八年来央行外汇占款月度余额首次出现下降，远远超过之前公布的所有金融机构外汇占款下降规模。
点评：11月份外汇占款余额八年来首次下降，大致还是反映了人民币贬值预期的逐渐上升，因为无论从中国贸易顺差还是欧洲资金回流需求，都存在这种倾向。报道还援引银行人士分析称央行或因贬值预期而购买人民币，这种可能性不是没有，近日人民币兑美元即期汇率盘中屡次触及跌停，但随后缓慢回升，这是比较明显的资金每天集中撤出和随后有资金托市的迹象。
2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场发行500亿元1年期央票，参考收益率3.4875%。央行还进行了500亿元的28天正回购操作。
点评：本期央票收益率未如市场预期小幅下降，由此反应央行近期将保持基准利率水平稳定。在存款准备金率下调后，央行在公开市场资金回笼力度加大，昨日7天和14天SHIBOR都略有回升。本周公开市场到期资金只有350亿元，但存款准备金率下调释放近4000亿元资金，因此央行明显加大公开市场资金回笼力度，对资金面影响比较有限。
3. 中新网报道，据中国商务部网站发布的消息称，上周(11月28日至12月4日)商务部重点监测的食用农产品价格小幅上涨，生产资料价格继续走低。其中18种蔬菜批发价格比前一周(下同)上涨4.7%；肉类价格有涨有跌，其中猪肉价格下降1.2%。主要生产资料中，化工产品、矿产品、钢材、能源、农资价格下跌，轻工原料价格持平，橡胶、建材、有色金属价格小幅上涨。
点评：上周蔬菜价格上涨有季节性因素，但猪肉价格继续下降，因此CPI上行压力不大。11月份和12月份的CPI数据高于市场预期的概率不大。
4. 《每日经济新闻》报道，11月份大部分时间四大行并没有延续10月下旬的“生猛”态势：前28天，四大行新增贷款徘徊在1000亿元~1400亿元之间，直到最后两天才突然加大投放量。
点评：11月份最后几天突击放贷，并不是正常信贷增长，如果存准率下调后12月份信贷增长依然乏力，就要考虑信贷需求的问题，另外贷存比考核等管制是否需要适度放松。
5. 第一财讯报道，北京银行12月6日晚间公告称，该行董事会当天通过决议，计划在银行间债券市场公开发行不超过300亿元人民币的金融债。公告称，该批债券期限最长不超过5年(含5年)。不过，有关债券的发行时机、发行金额、募集资金用途等要素还未确定，将提请股东大会授权后，由董事会授权高级管理层决定。授权期限为自股东大会通过之日起24个月。
点评：未来一两年银行业资金压力还会存在，中小银行可能更加明显，北京银行发行300亿元人民币募资就是压力的体现。另外近来市场预期城商行和农商行上市进程或加速，可能也是和资金压力关系密切。
6. 《华尔街日报》报道，美国蓝筹股周二收盘走高，因有报道称，欧洲可能让欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)和欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility)同时运行，此举将增强欧洲主权债务危机的救助体系。道琼斯工业股票平均价格指数涨52.30点，至12150.13点，涨幅0.43%。标准普尔500指数涨1.39点，至1258.47点，涨幅0.11%。纳斯达克综合指数小幅跌6.20点，至2649.56点，跌幅0.23%。
点评： 昨晚标普将EFSF列入降级观察，称可能将长期评级下调1-2级，并表示未来EFSF评级很可能与最低成员国一样。EFSF首先在扩容上就已经失败，说明其募资存在困难，如果资金足以达到救助欧债危机的目的，本身也就存在一定的风险。在欧债危机上，短期救急只能靠欧洲央行放水，长期必须强制欧猪五国等进行财政改革，两点若都不能做到，风险的差异无非就是期限问题。
综合评论：
上证综指在濒临跌破前期低点时出现反弹，指数虽然收复了大部分盘中跌幅，由于成交不济和结构性风险仍在释放，市场总体仍显脆弱。如果近期还有什么风吹草动，A股下行压力加大却缺乏买盘介入，沪指再创新低的可能性并不是没有。隔夜欧洲消息多空皆有，但都缺乏实质性的内容，对A股影响不大。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
点评：11月份外汇占款余额八年来首次下降，大致还是反映了人民币贬值预期的逐渐上升，因为无论从中国贸易顺差还是欧洲资金回流需求，都存在这种倾向。报道还援引银行人士分析称央行或因贬值预期而购买人民币，这种可能性不是没有，近日人民币兑美元即期汇率盘中屡次触及跌停，但随后缓慢回升，这是比较明显的资金每天集中撤出和随后有资金托市的迹象。
2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场发行500亿元1年期央票，参考收益率3.4875%。央行还进行了500亿元的28天正回购操作。
点评：本期央票收益率未如市场预期小幅下降，由此反应央行近期将保持基准利率水平稳定。在存款准备金率下调后，央行在公开市场资金回笼力度加大，昨日7天和14天SHIBOR都略有回升。本周公开市场到期资金只有350亿元，但存款准备金率下调释放近4000亿元资金，因此央行明显加大公开市场资金回笼力度，对资金面影响比较有限。
3. 中新网报道，据中国商务部网站发布的消息称，上周(11月28日至12月4日)商务部重点监测的食用农产品价格小幅上涨，生产资料价格继续走低。其中18种蔬菜批发价格比前一周(下同)上涨4.7%；肉类价格有涨有跌，其中猪肉价格下降1.2%。主要生产资料中，化工产品、矿产品、钢材、能源、农资价格下跌，轻工原料价格持平，橡胶、建材、有色金属价格小幅上涨。
点评：上周蔬菜价格上涨有季节性因素，但猪肉价格继续下降，因此CPI上行压力不大。11月份和12月份的CPI数据高于市场预期的概率不大。
4. 《每日经济新闻》报道，11月份大部分时间四大行并没有延续10月下旬的“生猛”态势：前28天，四大行新增贷款徘徊在1000亿元~1400亿元之间，直到最后两天才突然加大投放量。
点评：11月份最后几天突击放贷，并不是正常信贷增长，如果存准率下调后12月份信贷增长依然乏力，就要考虑信贷需求的问题，另外贷存比考核等管制是否需要适度放松。
5. 第一财讯报道，北京银行12月6日晚间公告称，该行董事会当天通过决议，计划在银行间债券市场公开发行不超过300亿元人民币的金融债。公告称，该批债券期限最长不超过5年(含5年)。不过，有关债券的发行时机、发行金额、募集资金用途等要素还未确定，将提请股东大会授权后，由董事会授权高级管理层决定。授权期限为自股东大会通过之日起24个月。
点评：未来一两年银行业资金压力还会存在，中小银行可能更加明显，北京银行发行300亿元人民币募资就是压力的体现。另外近来市场预期城商行和农商行上市进程或加速，可能也是和资金压力关系密切。
6. 《华尔街日报》报道，美国蓝筹股周二收盘走高，因有报道称，欧洲可能让欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)和欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility)同时运行，此举将增强欧洲主权债务危机的救助体系。道琼斯工业股票平均价格指数涨52.30点，至12150.13点，涨幅0.43%。标准普尔500指数涨1.39点，至1258.47点，涨幅0.11%。纳斯达克综合指数小幅跌6.20点，至2649.56点，跌幅0.23%。
点评： 昨晚标普将EFSF列入降级观察，称可能将长期评级下调1-2级，并表示未来EFSF评级很可能与最低成员国一样。EFSF首先在扩容上就已经失败，说明其募资存在困难，如果资金足以达到救助欧债危机的目的，本身也就存在一定的风险。在欧债危机上，短期救急只能靠欧洲央行放水，长期必须强制欧猪五国等进行财政改革，两点若都不能做到，风险的差异无非就是期限问题。
综合评论：
上证综指在濒临跌破前期低点时出现反弹，指数虽然收复了大部分盘中跌幅，由于成交不济和结构性风险仍在释放，市场总体仍显脆弱。如果近期还有什么风吹草动，A股下行压力加大却缺乏买盘介入，沪指再创新低的可能性并不是没有。隔夜欧洲消息多空皆有，但都缺乏实质性的内容，对A股影响不大。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
稿件来源：道琼斯
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