1. 中国央行网站消息，近期，人民银行党委中心组召开专题会议，集中学习中央经济工作会议精神。周小川要求，2012年，人民银行要突出把握住“稳中求进”的工作总基调，紧紧抓住科学发展这个主题和加快转变经济发展方式这条主线，坚定贯彻扩大内需、发展实体经济、加强改革创新、保障和改善民生四个牢牢把握，继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性。

　　点评：央行此次会议主要是学习中央经济工作会议精神，在政策大基调方面并无超市场预期内容，预计明年货币投放将配合经济软着陆和结构性调整适当放缓增速，信贷支持领域将着重于政府推进项目和民生。

　　2. 中国央行公告，央行周四将发行10亿元人民币3个月期央票。

　　点评：本周公开市场资金到期量十分有限，央行已经实现了净回笼，也连续3周净回笼了近2000亿元资金，考虑到假日临近和资金到期情况，本周资金回笼很小，因此地量发行3个月期央票并不意外。预计本期央票收益率将持平。

　　3. 《上海证券报》报道，为加大闲置土地处置力度，促进土地节约集约利用，国土资源部日前起草了《闲置土地处置办法(修订草案)》，并于昨日在中国政府法制信息网公布，开始征求社会各界意见。根据修订草案，闲置土地可无偿收回。

　　点评：如果该办法正式公布并实施，将促使开发商减少囤地行为，加快加大供给，从而在供给侧给房价施加压力。如果开发商具备资金实力，则问题不大，如果开发商缺少资金，同时又因信贷管制拿不到贷款，就可能降价促销以回笼资金，也不排除个别地块被无偿收回的情况。如果房地产开发贷不松，该办法的出台利空地产商。

　　4. 《中国证券报》报道，消息人士透露，12月前十五天，四大行新增贷款投放达750多亿元。其中，后五天投放超过前十天投放的总和。

　　点评：按照这个投放速度，12月份新增信贷可能超预期，最后或仍以全年7.5万亿元作目标。不过无论如何，今年的信贷投放大局已定，明年信贷投放或平稳增长，与今年估计不会有显著增长。

　　5. 《21世纪经济报道》报道，A股漫漫熊途让投资者寄望于新股发行的脚步放缓，但12月21日，安永发布报告称，预计2012年上半年A股会有一浪上市高峰期，总筹资额预计超过3000亿元。

　　点评：扩大直接融资比例是证监会近年来一直推动并将继续推动的工作，因此在供给层面上A股是存在上行压力的。明年能否改善供求关系的重点在需求侧，即需要引导长期资金入市的办法尽快出台，或者货币政策适度宽松且A股形成财富效应。

　　6. 财新网报道，12月21日，中国民生银行股份有限公司发布公告称2011年12月19日接到中国人民银行准予行政许可决定书，同意其在全国银行间债券市场公开发行不超过500亿元人民币的金融债券。

　　点评：民生银行此次发行不超过500亿元金融债券，是为了支持小微企业贷款。除了民生意外，兴业、浦发和深发展等银行也将在不久发行扶持小微企业的金融债券。这些银行发债目的明确，与补充资本金不同，市场反应不会消极。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周三收盘走高，收复盘中失地；投资者仔细斟酌欧元区银行业的新贷款安排，对部分公司令人失望的利润数据未予理会。道琼斯工业股票平均价格指数小幅涨4.16点，至12107.74点，涨幅0.03%，后市前段一度下跌104点。标准普尔500指数微涨2.42点，至1243.72点，涨幅0.19%。纳斯达克综合指数跌25.76点，至2577.97点，跌幅0.99%。

　　点评： 欧洲央行昨天声明对银行体系进行了长期再融资操作，投放总计4891.9亿欧元贷款，数据超市场预期，但似乎市场对此类操作颇为看淡。从现在情况看，只要欧洲央行不直接兜底买债，其他办法都不能满足市场。不过这一操作可以从实际上帮助欧洲金融体系维持流动性，不至于出现金融危机，但也只是缓和之计。

　　综合评论：

　　中国货币政策转向对经济和市场的积极影响还未实现，需要时间和力度的积累，经济增速继续下滑与外围经济不确定性依旧均制约市场，使得即使利好出现反弹高度也比较有限。中国平安昨天午后跳水触发了市场下行，表面催化剂是平安，但实质是市场本身仍处于弱势之中，经不起权重股的摧残。下跌是在孱弱的身体上再施创伤，预计市场短期内仍难有起色。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）