第一纺织网11月21日消息（记者　martin　报道）：安徽开润股份有限公司（以下简称“开润股份”）今天（11月21日）发布公告称，为满足公司经营发展需求，推进公司产品品类进一步延展，提高募集资金使用效率，公司拟将“印尼箱包生产基地”变更为“印尼箱包与服装生产基地”，同时调整募集资金投资项目实施内容，在部分原有箱包产能的基础上，新增服装产能。

　　开润股份表示，公司目前主要自有产能的产品品类为箱包，为推进公司业务规模增长，开拓市场空间更大的新品类、新赛道，公司近年以来通过参股服装代工制造商等方式切入服装及面辅料生产制造领域，拓展获取了阿迪、PUMA、MUJI等客户的服装业务订单，并开始在滁州逐步建设服装产能。但目前公司自有服装产能不足，需要外协厂商代工辅助生产，客户对印尼的服装产能需求迫切，而截至目前公司尚未在印尼投建服装产能。公司迫切需要在印尼新建服装产能以满足服装业务生产销售规模的拓展。

　　全球服装生产制造领域市场空间大，行业前景稳定，具备较强的规模效应，为孵化体量大、质量高、盈利好的优质企业提供了良好的基础和条件。服装制造行业客户认证壁垒强，知名服装品牌商在选择服装制造商时，通常在产品质量、生产能力、管理体系、售后服务、社会责任、环境保护等方面具有一套较为严格的资质认定标准，在认证合格后，服装品牌商与制造商的合作粘性较强。

　　开润股份认为，印尼劳动力资源丰富，属于GSP国家，对美国出口享受关税优惠，在劳动力成本及关税成本中具有明显优势。未来公司在印尼建设的服装代工制造业务将聚焦针织服装产业链，并涵盖面料开发、织造、染整以及服装裁剪、印绣花、缝制等诸多生产环节，通过构建服装制造纵向一体化优势，获得更高的盈利空间，提升公司整体毛利率、净利率水平。

　　截至2022年底，印尼人口2.76亿，为世界第四大人口国，是东盟最大的经济体。印尼人口平均年龄较低，劳动力资源丰富，对劳动密集型的纺织服装制造业较为友好。在印尼政府推出的“印尼制造4.0”计划中，纺织行业作为五大战略性行业之一，持续得到更多的资源注入和优先发展。同时，印尼为GSP（普惠制）和RCEP国家，关税优惠明显，在国际进出口贸易中占有较大优势。未来开润股份在印尼建设的服装代工制造业务将聚焦针织服装产业链，并涵盖面料开发、织造、染整以及服装裁剪、印绣花、缝制等诸多生产环节，通过构建服装制造纵向一体化优势，并向客户的全球市场提供服装产品，获得更高的盈利空间，提升公司整体毛利率、净利率水平。

　　开润股份坦言，公司在箱包生产各环节中的自动化、智能化和精益管理优势及经验可在服装生产中复制。公司已逐步在滁州建设落地服装产能，主要管理团队成员拥有十余年服装供应链管理经验，正打造自有服装生产制造能力。财报也显示，2023年上半年，开润股份实现服装收入2.27亿元，公司已获得阿迪、Puma、MUJI等客户的服装订单，箱包收入占比较高的耐克、VF、迪卡侬等客户同样具备服装采购需求，未来随着服装产能在印尼的投产建设，公司的服装订单将有望较快提升。公司在现有募投项目的基础上新增服装产能建设，有助于充分发挥优质品牌客户和精益管理的核心竞争优势，有助于在印尼快速复制国内的服装生产制造能力，落实“同一品类延展客户、同一客户延展品类”的发展战略，推进公司扩大经营规模和提升盈利能力。

　　第一纺织网获悉，开润股份的代工制造端以海外市场及欧美客户为主，今年受欧美经济疲软、终端消费需求受到抑制因素影响，公司代工制造端收入整体承压。基于此，公司积极拓展收入增量，一方面，在客户结构上，公司在提升Nike、迪卡侬、VF、戴尔等老客户采购份额占比的同时引入优衣库、Puma、Thule等新客户，另一方面，在品类结构上，公司在箱包基础上拓展服装收入，有望共同为今后代工制造收入的持续增长带来新的动力。

　　第一纺织网据公告了解到，开润股份“印尼箱包生产基地”项目于2020年4月23日取得安徽省发展和改革委员会批复，项目实施主体为PT.FormosaBagIndonesia、滁州米润科技有限公司、丰荣（上海）电子科技有限公司，项目选址位于印尼产业园：JalanRayaJeparaKudusKM28,RT.006RW.003,Sengonbugel,Mayong,Kab.Jepara,JawaTengah，投资总额为2.93亿元，拟使用募集资金（扣除发行费用后）2.93亿元，预计内部收益率（IRR）为17.58%，该项目预计可使用状态时间为2023年12月31日。“印尼箱包生产基地”项目具体投资如下：

　　截至2023年10月31日，开润股份“印尼箱包生产基地”项目实际投入募集资金金额为1.91亿元，投资进度为65.46%，尚未投入该项目使用的募集资金金额为1.12亿元（含理财收益及利息收入），其中购买有尚未到期的理财产品9000万元，剩余资金2289.23万元存放在募集资金专用账户中。

　　开润股份“印尼箱包生产基地”项目建成后，将使公司新增箱包年产能1082万个，服装年产能1238万件，年销售收入增加10.15亿元，税后净利润增加9669万元。经测算，本项目所得税后项目内部收益率（IRR）为18.27%，全部静态投资回收期为4.95年（含建设期），动态投资回收期为5.59年（含建设期），具有良好的经济效益。

　　公开资料显示，开润股份在箱包代工制造领域深耕多年，在行业内积累了较强的核心竞争优势。公司为集研发、设计、生产、销售于一体的出行装备综合服务提供商，是中国箱包行业第一家A股上市公司，在箱包产品的代工制造领域具备较强的影响力和品牌力。近年来公司代工制造业务市场地位和份额稳步提升，在巩固与耐克、迪卡侬、戴尔等存量优质客户的合作关系的基础上，拓展成为优衣库、Dickies、Jansport、PUMA、TheNorthFace等知名品牌的包袋供应商。代工制造业务的规模逐年快速增长，相关营业收入由2020年的11.80亿元增长为2022年的21.97亿元，复合年均增长率达36.44%。公司与耐克、迪卡侬、VF集团、戴尔、惠普等诸多世界知名品牌开展合作，生产基地全球化布局于印尼、中国滁州、印度等人力成本或关税政策具备显著优势的区域，工厂端的精益管理能力和运营能力突出，荣获“世界制造业大会企业成长之星”、“世界制造业大会创新产品金奖”、“安徽省绿色工厂”等。

　　“90分”为开润股份的主要自有品牌，主要通过天猫、京东、抖音等电商渠道为时尚青年提供高颜值、高品质、有调性的拉杆箱、包袋、生活配件等泛出行产品，为人们的出行提供一站式解决方案。凭借强大的产品力，“90分”品牌及旗下多款产品获得了德国红点、德国IF工业设计大奖，并荣获“上海品牌”认证。

　　2020年9月，公司通过全资子公司滁州米润科技以自有资金3.26亿元收购上海嘉乐28.70%股权，并通过全资子公司宁波浦润参与投资设立的安徽泰合合伙企业收购该公司10.9%股权，此次交易完成后，开润股份成为上海嘉乐第一大股东，获取公司管理权。

　　上海嘉乐自身具备优异的面料、代工一体化垂直生产能力以及丰富的客户资源，主要客户包括优衣库、VF、GU、Champion、Point等全球知名企业，已与优衣库合作近15年。此次收购前，公司B2B业务主要为箱包代工业务，市场空间有限。通过本次收购，公司正式切入服装代工领域，打开广阔增长空间。并且考虑到优衣库即将重点拓展童装业务市场，有利于具备丰富童装代工经验的上海嘉乐拓展订单、提升供应商集中度。

　　2023年上半年，全球经济复苏仍面临持续挑战，欧美等海外市场通胀压力较大，国内消费市场有所回暖但整体复苏预期受限。报告期内，公司围绕“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的企业愿景，提升精益管理和先进制造能力，深化巩固优质客户合作关系，把握国内出行消费市场复苏机遇，深化品牌经营业务渠道布局优化调整的经营策略，积极探索企业高质量发展路径。

　　报告期内，开润股份以海外市场为主的代工制造业务面临一定挑战，全球经济整体承压，公司运动休闲客户因前期对市场过于乐观而处于去库存周期中、IT类客户因全球PC出货量下滑随即减少包配采购，导致公司箱包代工制造业务收入增速有所放缓。公司积极拓展服装品类代工业务，为代工制造收入带来新的增量。以国内市场为主的品牌经营业务主要为拉杆箱、包袋等出行品类产品，受益于终端出行需求波动这一不利影响的消除，报告期内公司品牌经营业务收入增速超过代工制造业务，同时，渠道布局优化调整成效逐步显现，品牌经营业务盈利水平显著提升。2023年1-6月，公司实现主营业务收入154,552.95万元，同比增长18.28%；实现归属于上市公司股东的净利润7515.81万元，同比增加51.32%。

　　2023年上半年，开润股份代工制造业务坚持深耕优质品牌客户战略，持续推进精益管理和数字信息化建设，与Nike、迪卡侬、VF集团、Puma、戴尔、惠普、华硕等客户的合作关系进一步巩固优化。面对海外终端市场需求疲软的外部环境，在运动休闲客户去库存收紧采购订单及IT客户全球PC出货量连续六个季度同比下滑的压力下，一方面，公司依托印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，不断提升工厂端制造工艺及创新能力，打造高标准的订单交付水平和交付品质，持续巩固公司在全球箱包代工市场的行业龙头地位。另一方面，公司将代工制造品类从箱包领域延伸至行业规模更大的纺织服装及面料生产制造领域，为公司代工制造业务收入带来新的增量。报告期内，公司实现箱包代工制造业务收入105,496.31万元，同比增长6.21%；实现服装代工制造收入22,794.17万元，同比增长179.21%。上述服装代工制造业务，主要系公司采用委外生产模式，将取得的客户服饰订单委托供应商生产并向其采购服饰成品。公司按成本加合理利润的方式进行定价，毛利率水平与公司自身拥有产能的箱包代工业务相比较低。报告期内公司代工制造业务毛利率同比下降2.97%，系受上述委外生产的服装代工业务大幅增长的影响，后续公司将逐步推动自有服装产能的建设，持续推动客户结构优化及生产效率提升，逐步改善毛利率水平。

　　2023年上半年，公司品牌经营业务抓住国内出行消费市场回暖的发展机会，充分结合各销售渠道的用户画像和属性特点，差异化布局产品矩阵，通过对各渠道的精细化运营提升业务盈利水平。强化柔性供应经营管控机制，完善用户运营体系，进一步优化新品上市及老品迭代流程，做到快速反应、持续上新，加强销售渠道和产品的优化，强化品牌定位，完善市场推广机制，实现品牌经营业务营业收入及毛利率水平的显著提升。

　　2023年上半年，90分品牌荣获“上海时尚100+”；自研EVA磁吸一体旅行箱、90分羽感超轻旅行箱、硬核撒哈拉旅行箱成功入围2022年中国优秀工业设计奖复评；“90分低碳可循环灵感箱”以及“90分秋千托特包”两款产品荣获“2022中国制造之美”奖项。“618”电商活动期间，公司90分品牌天猫单品销额突破1000万，小米品牌获得京东渠道旅行箱品类销量冠军，小米旅行箱青春款获得京东渠道销额冠军。

　　财报显示，2023年前三季度，开润股份实现营业收入22.83亿元，同比增加5.72%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增加73.5%；基本每股收益0.51元，同比增加75.86%，其中，三季度实现营业收入7.26亿元，同比下降13.65%；归属于上市公司股东的净利润4596.72万元，同比增长128.21%。

　　华西证券分析师唐爽爽认为，开润股份三季度营业收入下滑主要由于海外需求不足，2B业务下滑。分拆来看，估计由于海外去库存及经济环境因素，预计三季度2B业务可能双位数下降，但预计四季度有望迎来拐点，三季度为最后一个受海外去库影响的季度，预计箱包复苏好于其他。受益于疫后出行消费复苏，预期三季度单季2C业务可能高双位数增长。

　　开源证券研究员吕明则表示，开润股份确立以制造业务核心的发展战略以及出行市场恢复常态化后，2024年业绩有望重回疫情前水平，这是因为：

　　一是B2B端业务稳健成长：在2022年上半年及2023年下游客户去库及终端需求疲弱的期间，收入仍然维持正增长，一方面，开润股份凭借卓越的团队管理能力、印尼印度差异化产能布局、数字化和深度供应链管理优势，持续巩固全球箱包代工的龙头地位巩固，老客户份额持续提升且新客户持续放量。另一方面，上海嘉乐老股东退出后，凭借公司对其订单及客户的优化，以及差异化产能布局及垂直一体化生产优势，发展势头强劲。

　　二是B2C端业务修炼内功成功扭亏：2022年二季度开始，开润股份收缩90分海外渠道，2023年以来C端业务已经连续三季度实现扭亏，通过加大对90分和小米新品的投放、对国内各渠道的精细化运营，品牌端毛利率及净利率均有提升。此外，小米生态链变革后，由生态链公司主导开发设计以及运营策略，并加大激励提升生态链积极性，自主权和激励提升后，预计新品推出加速、盈利能力有望进一步提升。

　　展望2024年，吕明预计，开润股份的箱包代工收入双位数增长，预计服装代工收入30-50%增长（通过公司下单的新客户订单），在开润股份的箱包客户中，PC行业有望于2024年复苏，预计2024年IT客户双位数增长，根据IDC，2023年三季度全球PC出货量6820万台，环比增长11%，同比降幅收窄至7.6%；下游客户去库进入尾声且开润股份于部分客户的采购份额仍有提升空间，预计2024年耐克及迪卡侬接近双位数增长、VF双位数增长；新客户体量较小，预计2024年放量成长带动高毛利率的新客户占比提升。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，开润股份收报15.77元/股，跌幅0.19%，市值37.82亿元。（第一纺织网　martin）