2023年，是提振消费信心的一年，但大消费市场的整体表现虽不尽人意，但也有亮丽的风景线。

　　近日，中国设计师品牌时尚公司江南布衣（股份代号：3306.HK）发布了2023财年（2022年7月1日至2023年6月30日）的全年业绩。在报告期内，公司实现营收和净利润的双增长，其中，今年上半年各项指标亮丽，其中，可比同店销售额同比增长超三成，净利润则实现了翻倍增长。

　　对于江南布衣2023财年的业绩表现，在业内人士看来，在个性化、时尚化消费时代，促使消费者转而青睐他们更为信任的品牌，因此设计师品牌所处的细分化市场呈现了向头部集中的竞争趋势。

　　面对大消费市场的变化，江南布衣能否持续保持业绩的稳健增长？对此，江南布衣首席财务官范永奎接受《证券日报》记者采访时表示：“受益于多元化的设计师品牌组合和良好的运营管理，我们对未来充满信心。”

　　坚持设计力与品牌力双驱动模式

　　营收净利双增长

　　根据江南布衣公布的2023财年报告显示，在报告期内，公司实现总收入44.65亿元，较2022财年的40.86亿元增长9.3%。纯利润为6.21亿元，较2022财年的5.59亿元上升11.2%。可比同店销售增长为9.1%。其中，今年上半年（1-6月份），可比同店销售增长31.5%；归母净利润同比增长116.9%。

　　值得一提的是，虽然疫情延宕对零售大环境造成巨大影响，但江南布衣的收入仍稳健上升。旗下各子品牌均实现了正增长。

　　具体来看，江南布衣旗下共有8个品牌，其中，近30年历史的成熟品牌JNBY的收入增加8.7%。成长品牌组合——包括于2005年至2011年期间相继推出的CROQUIS（速写）、JNBYbyJNBY和LESS品牌产生的收入合计增长9.9%。另外，相比于2022财年，2023财年通过线下渠道销售所得收入有所上升，其中自营门店收入增长10.9%至18.54亿元。而线上渠道销售收入增长24.5%，其收入占比也增加至19.1%。

　　另外，在报告期内，江南布衣的毛利由2022财年26.07亿元增加11.9%至2023财年的29.17亿元，整体毛利率亦上升1.5个百分点至65.3%。

　　除了业绩亮丽外，作为上市公司的江南布衣，给股东的回报也是其财报中的亮点之一。根据公司财报显示，公司董事会建议就截至2023年6月30日止年度派发末期股息每股普通股0.67港元，连同截至2022年12月31日止六个月已派付的中期股息每股普通股0.30港元，全年共派息约5.03亿港元，合计为公司2023财年净利润的75%。

　　对于江南布衣2023财年的业绩表现，奢侈品专家、要客研究院院长周婷在接受《证券日报》记者采访时表示，消费并没有不景气，只是两极化越来越严重而已，品牌也只能两极化发展，而且只要是高端化发展的品牌，都获得了不错的成绩，特别是在消费多元化和个性化背景下，江南布衣这样的主打设计师品牌的公司，未来仍有潜力。

　　高粘性粉丝经济筑深护城河

　　八成零售额来自会员贡献

　　据《证券日报》记者了解，江南布衣业绩增长的背后，与公司强大的会员军团不无关系。

　　根据公司财报显示，截至2023年6月30日，江南布衣已经拥有会员账户数（去重）逾690万个（2022财年：逾590万个）。而会员所贡献的零售额占零售总额达到八成左右。活跃会员账户数（去重）近51万个（2022财年逾42万个）。其中，年度购买总额超过人民币5000元的会员账户数近26万个（2022财年：逾21万个），其消费零售额亦达到35.4亿元（2022财年为27.8亿元），贡献了超过六成线下渠道零售总额。

　　对于上述数据变化，江南布衣首席财务官范永奎接受《证券日报》记者采访时表示，主要是公司持续加强品牌力及精细化会员运营的各项举措初见成效，头部会员的忠诚度继续保持稳定增长所致。另外，公司持续优化以粉丝为核心的全域零售网络的建设，以提升用户黏性。

　　除了线上粉丝不断增加外，江南布衣也在加大线下实体店的布局。根据公司财报显示，截至2023年6月30日，江南布衣在全球经营的独立实体零售店总数由增加至1990家，覆盖中国内地所有省、自治区和直辖市及全球其他9个国家和地区。

　　值得一提的是，江南布衣继续运用互联网+思维和技术赋能销售，推出包括“BOX+不止盒子”、“微商城”及“多元化社交电商”等在内的数智零售渠道，并实现11.07亿元的交易总额（GMV），较2022财年的6.49亿元增长超过70.4%。其中数智零售大部分体现在实体店可比同店中，有效地弥补了线下客流量的巨幅波动。同时，江南布衣加大了对各品牌店铺形象升级及视觉开发的战略投入，并成功打造了若干“江南布衣+”多品牌集合店铺，令粉丝全触达及店铺服务质量进一步提升，以求带给顾客更舒适高效的购物体验。

　　在周婷看来，会员制是高端消费市场最有效的获客和客户服务方式，会员消费更容易在不影响品牌形象基础上进行各种促销和打折。高端消费市场，做好会员体系，就成功了一半。

　　30年坚守，江南布衣成为国内一家设计师品牌龙头企业，同时，公司也在ESG方面也取得不错的成绩。

　　江南布衣企业公关总经理郑丹丹在财报解读会上表示，江南布衣承诺到2025财年末，可持续原材料占原材料采购总重量比率≥30%；而到2027财年末，杭州天目里江南布衣总部每工位全年用电量下降10%，每工位全年用水量下降10%。截止到2023财年末，公司可持续原材料采购比率已达到16.6%；而天目里总部每工位全年用水量较2022财年下降21.4%。此外，2023财年，具有江南布衣特色的创新性可持续时尚项目陆续开展，比如携手融设计图书馆开展的为期五年的“布尽其用”项目，致力于传统手工艺的传承与创新，并于行业共享其成果。与此同时，江南布衣还协同政府、行业组织协会、员工、消费者等利益相关方共同践行ESG理念，开展丰富多彩的环保公益活动。

　　对于江南布衣的整体表现，国元国际分析师表示，江南布衣以设计及品牌驱动引领，粉丝持续增长并维持强粘性，该公司具有独特调性和强产品力的品牌仍将受到消费者青睐。公司目标价为12.80港元，维持买入评级，对应的2024年PE约8.4倍。

　　而据了解，进入9月份以来，江南布衣公司股价涨幅已经超过30%，截至9月25日收盘，公司股价报收于10.5港元/股，单日涨幅2.94%。