综合海外媒体报道，全球第二大时装零售商H&M日前因相关原因，宣布将中断与中国纺纱行业巨头华孚公司的“非直接业务往来”。

　　今年3月，澳大利亚战略政策研究所（ASPI）炮制的报告指责H&M公司与位于安徽的华孚公司有业务往来，而华孚公司的产品存在所谓的“强迫劳动”问题，但H&M公司一度否认与华孚公司的直接业务往来。

　　作为全球最大的色纺纱供应商和制造商之一的华孚时尚，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务，公司以纱线贯通纺织服装产业，整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，实现前后端产业贯通，致力成为全球纺织服装产业时尚营运商。

　　截止2020年上半年，华孚时尚产能总计189万锭，可年产新型纱线25万吨，生产基地覆盖中国东部和新疆、越南等地。

　　第一纺织网记者此间获悉，色纺纱下游主要运用在包括运动类、休闲类、内衣类和婴幼儿用品类等在内的纺织服装行业，作为全球色纺纱产业的龙头，华孚牌色纺纱享誉全球，远销欧美、日韩、东南亚等十多个国家或地区，下游客户包括申洲国际、互太纺织等大型成衣制造商，终端客户包括阿迪达斯、耐克、H&M等国际时尚运动品牌，此外华孚亦是维多利亚的秘密指定的高端内衣纱线最主要供货商。

　　业内人士表示，色纺纱企业订单很大一部分来源于快时尚品牌，未来随着快时尚市场进一步扩大，色纺纱需求有望随之提升。

　　据了解，色纺纱行业最早出现在20世纪80年代，并在90年代初期被引入中国大陆。我国企业凭借劳动力丰沛、交货快、供货量大等优势逐渐占据市场主导地位，全球绝大部分的色纺纱产能都集中在中国。目前色纺纱整体产量只占纱线总产量的6%左右，未来仍有一定的增长空间。结合色纺纱的特点，色纺纱广泛应用于纬编机，各类横机，梭织机等领域。色纺纱适用于制作运动装、休闲装、童装、商务装、衬衫、内衣、袜类等所有服饰产品，也适用于制作床上用品、毛巾、装饰布等家纺产品。

　　天风证券分析师郭彬此前介绍，由于色纺纱特别的功能性和舒适性更加适用于运动休闲服饰，近年来随着运动休闲服饰销售不断增长，色纺纱需求持续提升。特别是近几年全球流行运动休闲的情况下，我国运动休闲市场正进入高速增长阶段。据Euromonitor数据显示，2015年中国运动服饰市场规模已增长至240亿美元，到2020年，其规模将有望超过奢侈品市场，达到580亿美元，2017-2020年运动市场复合增速预计可以达到18.34%，远超过服装行业整体增速，而中国庞大的人口基数以及国内滞后于发达国家的运动浪潮是国内运动服装市场快速增长的动力源。而色纺纱具备的功能性、舒适性等特征更加适合应用于运动休闲服饰，因此随着运动服饰需求提升，对其原材料色纺纱的需求也将随着增加。

　　郭彬表示，由于色纺纱的特殊属性，华孚时尚订单主要来自快时尚和运动品牌，而其主要下游客户包括时尚巨头品牌Zara、H&M、GAP，运动巨头Nike、Adidas等均处于稳步增长阶段，运动休闲风持续风靡将会利好龙头供应商，实现与之共同成长。

　　作为快时尚龙头品牌，2012-2017年Zara、H&M复合增长率分别为10.61%、11.06%，截止2017年底，Zara销售额较上一年增长12%至233.1亿欧元，净利润同比上涨10%至31.6亿元；H&M销售额同比增长4%至2000亿克朗，净利润同比增长8.1%至161.84亿克朗。财报则显示，因受疫情的影响，2020年6-8月的三财季，H&M税前利润从去年同期的约50亿瑞典克朗下降至约20亿瑞典克朗，销售额则同比下降19%至509亿克朗，截至2020财年三季度，H&M在全球74个市场开设超过5000家门店，并在51个市场开设网上商店。

　　而截至2020年8月31日，H&M在中国内地共有449家门店，并于2020财年前三季度新开设五家H&M门店，分别位于上海闵行龙湖天街、广州美林天地、郑州优悠购物公园、武汉壹方北馆和贵阳亨特城市广场店。

　　不过也要看到的是，在环保政策趋严的背景下，一方面，中小企业面临停产减产问题，行业集中度将不断提升；另一方面，越来越多的下游品牌商，尤其像ZARA、Nike、Adidas这些巨头品牌越发重视上游的环保问题，郭彬认为，色纺纱“节能、减排、环保”的优势将进一步凸显，并且符合国家长期环保发展规划，色纺行业规模有望不断提升，并且利好龙头企业。

　　国金证券分析师唐川介绍，色纺纱是纺织行业中的高端产品，具有较高的进入壁垒，在生产方面，色纺纱复杂的工艺特性要求公司具备较高的生产加工能力；在管理方面，多品种、小批量、快交货的特点需要公司强大的供应链管理能力；在研发方面，强大的研发实力和经验积累能够保证公司对流行色彩趋势的准确把握；下游客户资源方面，目前华孚时尚与百隆东方已形成寡头垄断格局，与下游品牌企业形成较为稳固的合作关系，新进入者受经验、规模、技术等限制很难获得下游品牌企业的认可，而客户资源缺乏则意味着新进入者的生产难以为继。

　　最新一季财报显示，2020年上半年，华孚时尚实现营业收入55.6亿，同比下降24.4%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.9亿，上年同期为3.5亿元，报告期内，公司毛利率为1.7%，同比降低8.2个百分点，净利率为-3.4%，同比降低8.4个百分点。

　　对于业绩变动原因，华孚时尚解释称，报告期内疫情对公司的生产经营产生较大影响，而报告期内市场需求疲软，订单有所下滑，叠加原材料价格下降影响，导致公司产能利用率有所降低，经营成本增加，利润减少。

　　浙商证券研究员马莉认为，报告期内受疫情影响下游下单更为谨慎，同时棉价同比去年下行幅度较高影响产品定价，因此纱线行业企业总体经历艰难时期，而就华孚时尚而言，从单季度来看，纱线业务收入降幅则由一季度的43%收窄到二季度的28%，由三、四季度来看，由于主要开始排产2021春夏订单，2020春夏库存未完全消化背景下，预计下游客户仍将谨慎下单、有节奏恢复。（第一纺织网　martin）