近几日，ICE棉花期货宽幅振荡，但主力合约仍未突破64-67美分/磅厢体，对多空双方操作的最大影响来自中美贸易磋商的进展情况而非全求棉花供需基本面、中国的收储政策或者2019/20年度美棉产量、签约销售进度等。

　　某国际棉商表示，目前卖家、买家都陷入迷茫，看不清、找不到方向，因此愈发谨慎、小心。一方面中美贸易谈判扑朔迷离，利好、利空消息铺天盖地，涉棉企业、投资机构等根本无法甄别信息的可靠性。如果12月15日美方对自中国进口1560亿美元商品加征关税措施推迟或取消，表明中美第一阶段贸易协议签署只差“临门一脚”，ICE反弹节奏有望加快；否则ICE将打破厢体，主力存在破62美分/磅、60美分/磅的可能；另一方面各方都在等待USDA全球产销存预测报告（11月），在消息、数据不明朗前并不急于操作。一些机构判断，12月份报告将再次下调2019/20年度美棉产量及全球棉花产量，对ICE期货而言利多大于利空。

　　从调查来看，无论国际棉商还是国内棉花贸易企业2019/20年度美棉销售以“船期”为主，集中在1/2/3月份，11/12月份船期寥寥无几；目前已经抵港、入保税库的美新棉几乎为零；国内棉纺织企业对2019/20年度美棉询价、下实单更谨慎，有的买家对11/12月船期美棉敬而远之。一是中美贸易谈判很可能被拖至2020年1月份，能否年底前达成一致市场分歧比较大（商务部公布的商品排除中并未提及棉花）；二是从报价来看，2月份以前“船期”的EMOT/MOT、ME普遍强度比较差（26-28GPT的占比大）、一致性不高；三是中国主港仍有一定量的2018/19年度、2017/18年度美陈棉待售（集中在几家大型棉企手中），相较12/1月份装运的美棉品质、可纺性并不处于劣势；目前一部分贸易商除提供2019/20年度美棉外，也提供12/1/2/3月船期2018/19年度陈棉资源；四是人民币汇率波动幅度加宽，方向很难把握。