对于诞生于1884年，拥有超过130历史的英国最大百货Marks & Spencer Group PLC (MKS.L) 马莎百货集团来说，本月可能将迎来最黑暗的时刻。

　　市场预计，首席执行官Steve Rowe 不但将继续其两年任上的利润下滑，与此同时，该集团维持FTSE 100指数创立34年以来的蓝筹股荣誉将会结束。

　　创立于1984年的富时100 指数是全球最重要的股指之一，荣列该指数的公司市值一定要在FTSE 350 指数中排名110位以内，而截至周五，马莎百货集团市值47.33亿英镑，市值不但早已被盈利能力更加的竞争对手NEXT Plc (NXT.L) ，甚至已经跑输了ASOS Plc (ASC.L)，后两者分别是英国最赚钱的服装集团和英国最大的时尚电商，两间公司的营业额均远低于马莎百货。

　　被剔除出富时100 指数的风险主要来自于马莎百货过去一年股价暴跌，过去12月，英国零售巨头股价暴跌24.74%，而今年迄今的跌幅亦达7.72%，同期富时100 指数分别有3.77%和1.71%的增幅。

　　目前，在富时100 指数成分股中，仅有G4S Plc (GFS.L) 的市值低于马莎百货，作为全球最大的安保公司，G4S Plc 截至周五市值为41.43亿英镑；而英国传统水务公司Severn Trent Plc (SVT.L) 市值与马莎百货相当，为48.01亿英镑，周五马莎百货股价大跌1.88%造成了Severn Trent Plc 的市值反超，后者18日股价有0.05%的微弱增幅。

　　另外值得注意的是，马莎百货竞争对手之一、英国最大的在线超市Ocado Group plc (OCDO.L)  因与美国同行The Kroger Co. (KR.N) 上周达成交易，刺激前者股价大涨五成，市值亦一举超越马莎百货。

　　截至周五，Ocado 市值50.85亿英镑，市场看好其代理Kroger Co. 物流技术业务进军美国市场的前景。

　　马莎百货的“至暗时刻”危机将视乎市场对该集团周三年报发布后的反应。

　　5月23日，马莎百货将发布2018财年财报，市场对该集团连续第二年利润下滑的预期并无异议，普遍预期的税前利润为5.73亿英镑，而2017财年为6.138亿英镑（经调整后）。与此同时，市场预期该集团的两大部门——服装和家居、食品部门同店销售亦会连续两年录得双双下跌，跌幅分别为1.1%和0.2%。

　　马莎百货服装和家居的难题历任多个CEO 均未得到解决，而此前表现突出的食品业务在Steve Rowe 任上亦连续衰退，上年马莎百货食品部门同店销售下跌0.8%。2018财年前三季度，食品部门同店销售跌幅分别为0.1%、0.1%、0.4%，服装和家居跌幅分别为1.2%、0.1%和2.8%。

　　过去一年，马莎百货进行了除Steve Rowe 外的三大重要任命，包括财年之初的主席任命，在英国零售业界拥有崇高地位的Archie Norman 于2017年9月份作为新任主席加盟，曾短暂刺激马莎百货股价，但他的管理风格加剧了集团的管理层动荡，同时触发了更激进的改革——包括更大规模和更快速的关店裁员。

　　集团服装和家居、食品两大部门总经理Jill McDonald 和Stuart Machin 分别于上年10月和上个月底才分别加盟。

　　过去两年，Steve Rowe 领导的英国公司发布了两次重大战略重组，首次重组发布于2016年11月——马莎百货集团决定撤出包括中国内地在内的10个国际市场，也将在本土市场关闭30间门店，而45间门店会转型为食品专门店。

　　上述计划令英国集团彻底退出曾寄予厚望的中国内地市场，尽管发布计划之初集团决定留住中国内地在线业务，但最终食言，其独立中国网店和天猫店、京东店全部关闭；与此同时，其尚可盈利的香港、澳门市场亦在上年末被出售予中东特许经营商Al-Futtaim Group。

　　2017年11月，马莎百货对2016年的5年计划进一步更新，包括宣布此前关闭服装业务30间门店计划将是最低限度，集团将会加快关店，以降低门店成本；另外，鉴于艰难的零售环境，食品业务的价格需要竞争力，因此集团将放缓纯食品业务Simply Food的开店速度。

　　对于长期落后于市场发展的马莎百货，相信市场即使在年报后给予好的回应，长期来看，该集团被剔除出富时100 指数成分股可能仅仅是时间问题。

　　传统消费内零售股，目前很难在五大股指中站稳脚跟，曾经恒指成分股的百丽控股甚至已经于去年完成退市，作为中国“鞋王”，因持续暴跌的传统女鞋业务，百丽控股的市值持续下滑；而作为道指成分股的Wal-Mart Inc. (NYSE:WMT) 沃尔玛、Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 宝洁集团（P&G）近期因财报在公开市场亦表现不佳，Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团尽管股价创新高，但是该集团核心的北美市场仍表现负面，且公司因企业文化问题，过去几个月一直被放在聚光灯下炙烤。

　　实际上，以目前市场的预期，在23日的财报后，投资者很难给出马莎百货正面评价，这意味着，在5月底新一轮的富时各大股指的调整后，马莎百货34年的蓝筹荣誉可能将会终结。