服装企业景气拐点仍需等待
发表时间:2013-04-24      发表评论()

  2012年对纺织服装行业来说着实是“寒意逼人”。终端需求放缓,叠加网购冲击波,服装行业难以避免地遭遇了景气下滑。今年,纺织制造企业已感到一些暖意,而品牌服饰制造商则仍在盼望春天的到来。截至目前,已有67家纺织服装企业发布了2012年年报,其中30家公司业绩增长,37家下滑,业绩向好公司占比不到一半,景气状况不容乐观。

  细分来看,纺织制造企业仅不到四成实现业绩增长,服装家纺公司这一比例也仅仅过半。与2011年相比,整个行业去年的营运和盈利能力均出现明显下滑。67家公司去年的营业收入总和为1610.07亿元,仅同比微增4.37%,明显低于2011年15.16%的同比增幅。而盈利则更是不佳,去年67家公司归属母公司净利润同比下滑23.96%,2011年时还同比增长6.43%。一直以来,品牌服饰企业在整个行业中增长领先,体现出较稳健的成长能力。但去年,龙头品牌也经历了较大考验。服装家纺子行业中,卡奴迪路、搜于特、探路者、七匹狼等企业年报业绩居前,但相较2011年仍是逊色不少。品牌男装九牧王业绩增速下滑约15%,高端女装朗姿股份大幅下滑近五成,搜于特等户外品牌也从2011年的90%以上高增长回落到60%以内的增速。

  一方面是需求不给力,营业收入萎缩;另一方面是存货高企、费用增加,进一步挤压了利润空间。对于服装家纺企业来说,去库存几乎成为2012年的重要主题。2011年年底时,已公布年报的30家服装企业,期末库存金额为428.32亿元,同比大增24.34%。而经过2012年各渠道的大力去库存,去年年末的存货金额为443.14亿元,同比微增3.46%。年报数据显示去库存有了一定成效,但进度仍低于预期。面对新的一年,纺织制造和服装家纺两大子行业的前景却不甚相同。

  对于纺织制造企业来说,种种迹象表明,其最坏的时候或许已经过去,盈利企稳回升可期。一方面,随着外需回暖尤其是美国经济好转,出口呈现结构性复苏,纺织企业订单逐渐增多;另一方面,分析人士亦预计全球范围内包括美国、印度等主要供给国棉花种植面积下降,内外棉价差进一步收窄将带动产品出口竞争力回升。服装家纺企业就没有那么乐观了。不管是终端销售还是订货会情况都显示,行业景气回暖尚需时日。长城证券分析师姚雯琦认为,纺织制造企业二季度运营有望改善,且目前全球中高端产能正逐渐向国内转移,行业升级换代有利于龙头企业发展。

  关注处于恢复进程中的制造龙头鲁泰A、百隆东方、华孚色纺和伟星股份;服装企业景气拐点仍需等待,期待终端回暖带动销售。其中家纺板块受益地产回暖有望在下半年逐渐好转,关注5月即将召开的家纺秋冬订货会情况。
稿件来源:大众证券报
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