第一纺织网1月25日消息（记者　martin　报道）：领跑中国男裤，成为全球裤王！

　　九牧王股份有限公司（以下简称“九牧王”）今天（1月25日）披露2023年度业绩预告，公司预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润1.90亿元－2.45亿元，与上年同期亏损9341.88万元相比将实现扭亏为盈。

　　对于业绩变动的主要原因，九牧王介绍称，首先从主营业务影响看，报告期内，随着社会经济平稳运行，消费市场需求逐步回暖，公司持续深化“男裤专家”战略变革，围绕产品力、品牌力、渠道力的提升开展经营活动，取得一定成效，公司营业收入、毛利率均稳步提升；其次，非经营性损益的影响方面，报告期内，受二级市场波动的影响，公司持有的金融资产的公允价值变动损益预计为-11,000万元到-8,500万元，亏损幅度相比上年同期减少约45%左右。

　　业内人士认为，2020年度，九牧王开启“男裤专家”战略变革，围绕品牌、产品、渠道进行改革。近三年公司持续续进行渠道优化，叠加疫情反复影响下，变革成效尚未显现，2022年受投资业务拖累出现上市以来首次亏损，而公司战略变革效果逐步显现，九牧王主品牌盈利能力提升，非九牧王品牌仍有少量亏损；叠加去年低基数影响，公司有望持续释放业绩弹性。

　　公开资料显示，九牧王创立于1989年，三十余载深耕男裤细分赛道，2020年启动“男裤专家”战略变革，效果显现。公司从一条西裤起家，如今已成为国内男裤市场综合占有率连续23年位列第一、全球销量领先的男裤品牌，男裤累计销售超1亿条。

　　此外，九牧王还从事衬衫、T恤和西装等男士商务休闲服饰的生产和销售。旗下主要涵盖九牧王、韩国品质时尚男装ZIOZIA、潮流服饰FUN三大品牌。公司于2011年成功在上海证券交易所上市。

　　就业绩表现来看，2014－2018年期间，九牧王营业收入与净利润整体发展态势平稳。2019年由于销售费用率上升及资产减值损失增加（主要为计提存货跌价准备）使得归属于上市公司股东的净利润同比下降30.64%至3.7亿元。2020年疫情爆发以来，公司营业收入及业绩均有所承压，2022年营业收入同比下降14.1%至26.2亿元，受到投资亏损影响，归属于上市公司股东的净利润亏损0.93亿元。2023年随着疫情管控解除，一季度公司营业收入同比增长0.84%至7.72亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长269.19%至0.97亿元。二季度以来随着商务出行等消费场景持续复苏以及消费者信心恢复，公司营业收入及业绩持续得到修复。

　　分产品看，男裤是九牧王的核心产品。公司自2020年开启战略变革，聚焦男裤核心优势品类，2022年男裤实现营业收入11.95亿元，主营业务收入占比从2019年39.3%提升至46.21%。茄克、T恤、衬衫、西装、其他产品收入分别为6.61亿元、2.68亿元、2.69亿元、1.54亿元、0.39亿元，主营业务收入占比分别为25.56%、10.36%、10.40%、5.96%、1.51%。

　　分品牌看，九牧王主品牌占比超90%。2022年度，九牧王、FUN、ZIOZIA、其他品牌的营业收入分别为22.94亿元、1.78亿元、1亿元和0.14亿元，公司聚焦九牧王主品牌，其收入占比从2019年的85%提升至2023Q1的90%。子品牌保留具备一定收入规模的FUN及ZIOZIA，两品牌目前均处于渠道结构优化、产品调整过程中，未来有望为公司贡献业绩增量。

　　分渠道看，直营加盟并重，电商有待进一步发展。2022年度，九牧王的直营、加盟、其他版块的营业收入分别为8.66亿元、12.68亿元和4.52亿元，各渠道收入占比基本保持稳定；2022年的线上、线下渠道收入分别为3.23亿元和22.63亿元，线上渠道收入占比10%左右，仍有较大发展空间。

　　2023年前三季度，九牧王实现营业收入21.37亿元，与上年同期相比增长9.57%，归属于母公司的净利润9627.83万元，其中，三季度实现营业收入7.37亿元，与上年同期相比增长10.97%，归属于母公司的净利润385.89万元，业绩变动的主要原因系报告期内，随着社会经济平稳运行，公司持续深化“男裤专家”战略变革，围绕产品力、品牌力、渠道力的提升开展经营活动，取得一定成效，公司主营业务的营业收入、毛利率均稳步提升所致。

　　从收入的品牌构成来看，九牧王品牌及ZIOZIA品牌营业收入较上年同期均有所增长，而FUN品牌的营业收入较上年同期下降27.36%，主要是FUN品牌持续进行渠道优化，报告期内店铺数量较上年同期减少。

　　从收入的地区构成来看，各地区营业收入较上年同期均有不同幅度的增长，主要是报告期内随着社会经济平稳运行，公司持续深化“男裤专家”战略变革，围绕产品力、品牌力、渠道力的提升开展经营活动，取得一定成效，带来的收入增长。

　　东北证券分析师刘家薇判断，2020年疫情爆发且九牧王开启战略变革，叠加2022年公司公允价值变动损益及投资收益亏损1.69亿元，净利率出现震荡下滑。未来公司将降低投资规模以减少对业绩的影响。随着疫后消费复苏，公司净利率有望回归合理状态，保持良好的盈利势头。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，九牧王收报10.87元/股，跌幅2.07%，市值62.46亿元。（第一纺织网　martin）