哈森商贸（中国）股份有限公司（以下简称“哈森股份”）1月20日发布公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买：一、周泽臣、黄永强、王永富3名股东持有的苏州郎克斯45%股权；二、河南朗迅、王朝、苏州洛金、邓勇和王华高5名股东持有的江苏朗迅90%股权；三、丁健等13名合伙人持有的苏州晔煜23.0769%出资份额，哈森股份此次交易构成关联交易，构成《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组。方案中拟定发行价格为7.3元/股。

　　哈森股份表示，公司通过本次交易收购苏州郎克斯45%股权、苏州晔煜23.0769%份额和江苏朗迅90%股权，将形成“中高端女鞋品牌、设计、销售业务+精密金属结构件及自动化设备的研发、生产、销售”的多元化布局，在深挖原主营业务发展潜力的前提下，建立新的业务增长点，分散经营风险，提高盈利能力。

　　公告显示，江苏朗迅从事自动化设备的研发、生产和销售，苏州郎克斯从事精密金属结构件的研发、生产和销售，盈利情况良好，并具有良好的发展前景和较强盈利能力，哈森股份将充分利用资源配置优势，培育新的盈利增长点。并通过并购优质资产，哈森股份能够进入市场空间广阔的消费电子市场和自动化设备市场，实现业务多元化布局，进一步拓展新兴业务，分散经营风险，增强可持续发展能力和抗风险能力，提升上市公司核心竞争力。

　　苏州郎克斯在消费电子领域积累了A公司等优质客户资源，已形成精密加工技术优势；江苏朗迅在自动化设备领域已具备较强的专用设备制造能力，已为A公司提供高质量的自动化设备。本次收购完成后，苏州郎克斯、江苏朗迅能够进一步发挥核心优势，实现资源互补，并借助上市公司的融资平台进一步扩大业务规模和客户资源，共同提升综合竞争能力。

　　哈森股份介绍，公司本次重组的标的公司苏州郎克斯对苹果产业链存在重大依赖。苏州郎克斯主要为苹果产业链厂商提供手机边框等结构件受托加工服务，未来如果苹果产业链需求发生变动，则可能会对苏州郎克斯的产生重大不利影响。第一纺织网获悉，苏州郎克斯目前主要为下游客户提供受托加工服务，原材料由A公司指定的公司提供，苏州郎克斯无需支付价款，价款由供应商直接与下游客户进行结算，苏州郎克斯主要以收取加工费方式获取报酬，下游客户主要为A公司产业链厂商。苏州郎克斯对A公司产业链存在较大依赖。

　　截至2023年12月31日，苏州郎克斯（合并口径）正式员工人数约300人。苏州郎克斯业务存在一定的季节性，高峰时期用工人数超过1,000人，除上述正式员工外，其余均通过使用劳务派遣的方式灵活用工。劳务派遣人数占其用工总量的比例存在超过《劳务派遣暂行规定》规定的10%上限的情形。

　　2022年及以前，A公司向江苏朗迅采购生产设备并提供给其产业链厂商。2023年以来，A公司不再大量向江苏朗迅采购生产设备，导致江苏朗迅原直接向A公司统一供货的业务减少。后续江苏朗迅需要向A公司产业链厂商进行销售，未来A公司产业链相关业务开展存在一定的不确定性。

　　苏州郎克斯主要从事精密金属结构件和自动化设备的研发、生产和销售，以产品研发、模具研发和工艺流程设计为核心，以精密锻压、焊接、精密CNC加工等制造技术和光、机、电、软件集成为基础，为消费电子供应链提供精密结构件以及自动化设备等。由于下游品牌集中度较高、客户对供应链集中管控等因素，产业链呈现集中化的特征，客户集中度较高。未来，若现有主要客户采购需求出现明显下滑，或客户经营情况和资信状况发生重大不利变化，则可能会对标的公司的生产销售带来不利影响。

　　哈森股份成立于2006年，公司主要从事中高端皮鞋的品牌运营、产品设计，并通过线下百货商场专柜及线上渠道等销售皮鞋产品，以内销女鞋为主，公司处于皮鞋产业链的中下游，产品主要销售区域为全国一二三线城市的商场专柜、购物中心及线上渠道。

　　哈森股份拥有完整的品牌组合，品牌风格各具特点，基本可覆盖女皮鞋中、高端细分市场，可满足各类消费群体对中高端皮鞋的购买需求。

　　目前，公司主要拥有哈森（HARSON）、卡迪娜（KADINA）、哈森男鞋（HARSONBUSSINESS）及诺贝达（ROBERTADICAMERINO）（成人女鞋）等自有品牌并代理PIKOLINOS等境外知名品牌的产品，其中“哈森”先后被中国皮革协会评为“中国真皮鞋王”、“中国真皮领先鞋王”。

　　从业绩看，哈森股份可分为四个阶段：

　　2011-2013年度，哈森股份业绩表现较好、在此期间，公司主要自有品牌、代理品牌基本完成创立/代理，不断加大门店网点建设、门店覆盖率不断提升，收入及利润表现较好。

　　2014-2019年度，哈森股份进入门店调整期，特别是2014年经历库存危机、电商冲击、同业竞争加剧后，公司品牌业务开始进行线下渠道结构调整，关闭经营不善的店铺，叠加外销业务受到订单向东南亚转移的影响、外销收入持续减少，2014-2019年整体收入出现下降趋势，其中2017、2019年出现亏损。

　　2020-2022年度，受疫情影响持续亏损。由于哈森股份线下渠道占比较高，2020年以来疫情对业绩影响较大，收入呈波动走弱，归属于母公司的净利润持续呈现亏损。

　　➢2023以来呈现复苏，2023年上半年，疫情放开后消费场景逐步修复，国内市场需求回暖，哈森股份内销收入同比增长13.6%，但外销代工仍偏弱、同比下降65%、拖累公司业绩。

　　总体来看，2014年以来国内品牌业务处门店调整期致业绩有所承压、叠加近两年受疫情影响，归属于母公司的净利润出现亏损。

　　哈森股份也表示，近年来，随着零售技术的发展及人均可支配收入的增长，国内消费渠道特别是线上渠道不断扩充。在线上渠道发展的同时，中高档皮鞋的百货商场专柜渠道优势下降，特别过去三年，线下渠道面临客流需求减少的风险。

　　第一纺织网盘点财报注意到，不过，受渠道调整叠加疫情影响，哈森股份已连续三年呈现净利润大幅亏损，2020-2022年，哈森股份分别实现营业收入8.92亿元、9.9亿元、7.66亿元，归属于母公司的净利润分别亏损4353万元、亏损2010万元和亏损1.56亿元。

　　特别是2022年度，受线下渠道客流、需求减少以及物流受限等影响所致，当年，哈森股份营业收入下降22.64%至7.65亿元，归属于母公司所有者的净利润则亏损1.56亿元。

报告期内，内销线下渠道实现营业收入5.37亿元、占公司营业收入的70.74%，线上渠道实现营业收入1.85亿元、占公司营业收入的24.45%；外销业务实现营业收入3655.12万元，占公司营业收入的4.81%。

　　报告期内末，哈森股份实体店铺净减少96家，截止报告期末，公司拥有店铺数1144家，其中直营店铺967家，经销店铺177家。

　　第一纺织网注意到，对于出口营业收入同比增长，哈森股份解释称，主要是报告期公司外销订单增加以及上年外销收入基数较小所致；其他地区营业收入下降主要是受线下渠道客流、需求减少以及物流受限等所致；而直营线下渠道、经销加盟店营业收入下降，则主要是报告期受线下客流、需求减少以及物流受限所致。

　　截至2023年上半年，哈森股份旗下拥有1075家门店，其中，直营900家，加盟175家，同时提供少量出口OEM/ODM加工服务。

　　2023年前三季度，哈森股份实现营业收入5.73亿元，同比增长6.11%，归属于母公司的净利润亏损48.71万元，其中，三季度实现营业收入1.77亿元，归属于母公司的净利润亏损235.03万元。

　截至2023年10月31日，哈森股份拥有1051家门店，其中直营876家，经销商175家，同时提供少量出口OEM/ODM加工服务。

　　观察来看，哈森股份现有主营业务市场增长放缓，未来业务增长压力较大，公司积极寻求新的发展机遇和利润增长点。2023年1月，公司完成向江苏朗讯增资2000万元，持有江苏朗迅增资后10%的股权；2023年10月，江苏朗迅已间接投资并控制苏州郎克斯10%的股权。目前江苏朗迅、苏州郎克斯业务发展势头良好，未来市场前景广阔，符合公司业务拓展和多元化发展的需要，公司有追加投资并取得控制权的意愿。

　　哈森股份表示，钛合金较传统不锈钢具有强度高、重量轻、生物相容性好等优势，原先主要应用于航空、航天等领域，随着消费电子行业制造产业持续升级，苹果、华为、小米、三星等品牌新一代电子产品已开始采用钛合金材质，钛合金材质在消费电子领域的应用已逐渐成为行业发展趋势。苏州郎克斯主要从事钛铝合金材质精密结构件产品的制造，江苏朗迅为自动化设备的制造商，钛合金产品及相关制造设备未来发展前景广阔。

　　截止第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日，哈森股份收报13.29元/股，市值29.38亿元。公司股票连续4个交易日涨停，累计涨幅达到46.53%，累计偏离上证指数48.40%。公司股票动态市盈率-4524.17，大幅高于同行业可比公司动态市盈率。 （第一纺织网　martin）