4月份以来，随着美元指数出现贬值走势，人民币对美元开启上涨之路，本轮升值幅度为3.4%。其实从去年6月份美国疫情升级，美元指数加速贬值以来，人民币在一年左右时间里已经累计升值12.2%，同期美元指数的下降幅度为14.2%。可见本轮人民币的升值趋势直接与美元贬值相关。

　　人民币升值降低了棉花和棉纱进口价格，有利于降低纺企的原料进口成本。同时提高了纺织品服装的出口价格，当前我国具备供应链优势情况下，提高的部分可能直接转嫁给下游订货方，但在某些以价格取胜、技术含量不高的产品上，多需要国内企业予以降价让渡。4月以来的人民币升值，预计为每吨棉花和棉纱节约进口成本500元和850元左右（以当前本网价格指数，区间最高和最低人民币汇率中间价计算）。如果以近两个月的价格变化看，从4月1日人民币对美元汇率开始本轮升值，到6月1日升至最高6.3572，本网进口棉花价格指数美元价格（不考虑汇率变化）累计上涨了3.5%，而在汇率升值下，则外棉人民币价格仅上涨了0.3%，涨幅或可忽略，人民币升值对企业降低进口原料成本的利好可见一斑（均以当日中间价结算，企业实际报关按照月度汇率计算）。

　　面对本轮人民币快速升值，市场做多人民币势头猛烈，近期有关部门集中发声并采取调控措施，“重拳”包括5月31日央行公告将于6月15日提升金融机构外汇存款准备金率两个百分点至7%，收紧外汇流动性。5月27日全国外汇市场自律机制第七次工作会议表态：“汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。关键是管理好预期，坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为”。强势发声极为少见。受此影响，加之美元指数近期有所回升，进入6月以来人民币恢复双向波动状态。

　　对于下一步人民币汇率走势，影响最大的因素——美元指数，预计在美联储缩表预期强化下，长期看可能形成筑底回升。人民币继续大幅升值的压力有所减弱，但美元指数短期走势仍存变数，国内经济稳健复苏，资本青睐中国市场等因素仍对人民币形成需求支撑，但政策层面抑制强势升值的态度坚定，因此短期双向波动可能性较大。