20日晚，中美元首互通电话，就两国经贸合作表达了彼此的看法和关切，在中美达成第一阶段协议的背景下，两国相向而行，无疑对提振棉市是一剂猛药。不过今天郑棉表现有点疲软，似乎走势与消息不成比例。

　　据国家棉花市场监测系统调查，2020年中国棉花意向种植面积4587.5万亩，同比减少206.8万亩，下降4.3%。其中长江中下游棉区意向植棉面积为394.7万亩，同比下降19.5%，黄河流域意向植棉面积为634.8万亩，同比下降8.2%，新疆意向植棉面积为3492.7万亩，同比下降1.1%。

　　谈判利好叠加意向植棉面积减少都没能让郑棉走出一根阳线，有些出乎意外。当然市场下游处于淡季，纺企补库存节奏放缓是部分原因，但笔者认为主要原因可能是资金主力正在放长线钓大鱼。

　　今年由于市场行情原因，开秤初期轧花厂都在低价套保，但部分加工成本高的企业无法套上去，尤以南疆企业为主。这种情况下，只有资金不断辗转腾挪进行造势洗盘，盘面才会持续震荡，吸引套保盘介入。届时一旦行情有所启动，巨量仓单被锁住势必造成期现共振上行的局面。

　　当然，可能有的企业已经通过操作棉花期权进行了对冲，但对多数企业来说面临较大风险。仓单量是市场的一只灰犀牛，大家都知道它的存在，但何时爆发或者出现问题，人们不得而知。

　　笔者认为，郑棉短期内涨太高也不太现实，毕竟中美双方经贸谈判还在继续，两国互征关税还未完全取消，要想恢复到加征关税前的价格水平，的确很有难度。未来市场也还存有其他诸多不确定性，走势如何变化应以市场为准，切不可妄自揣测。