上周五，中美谈判达成第一阶段协议刺激棉花价格上涨，ICE期货主力12月合约收于63.88美分，是7月底以来的最高水平。

　　不过，市场的乐观情绪会很快消退，毕竟所有细节还需要最终确定，而且美国对中国加征关税的计划也没有改变。此外，从长期看，棉花基本面也不利于价格上涨。

　　本次棉价反弹很可能又一次“短命”，从短期和长期看ICE期货都可能再次下跌。

　　首先，中美达成的第一阶段协议并没有完成，相关细节还需要讨论；其次，第一阶段协议只是让美国继续延期加征关税，在下一个协议签订之前，现有的关税
　　不会取消；第三，中国虽然可能采购美国农产品，但并没有说明棉花在采购清单之中。

　　目前，全球纺织供应链遇到困难，上周五的谈判结果不会引发需求和棉价的上升。从基本面看，USDA的供需预测基本没有变化，巴基斯坦的棉花产量大幅下调，印度产量暂时没有变化，巴西产量可能进一步增加，出口供应继续加大。