从2016年的“化纤黑马”到2017年的“跌跌不休”，短短一年，粘胶短纤可以说经历了大起大落，让不少之前看好它的行业人士大跌眼镜。“跌得多，涨得少”、“旺季不旺”、“年内跌价近15%”成为2017年粘胶短纤的标签。

　　如此行情令人唏嘘，可年末市场仍传出2018年将新增百万吨产能的消息，不少业内人士不禁猜测，当差行情遇上扩产能，粘胶短纤还能“翻身”？

　　开启“高增速”时代：2017年粘胶短纤产能突破400万吨！

　　作为一种不得不重视的“棉纤维”，粘胶短纤成为近年来代替棉花的一个新宠。我国是粘胶短纤的最大生产国，产能占比接近70%。2011年我国粘胶短纤累计扩能约74万吨，随后2011至2016年间，行业虽继续保持扩能态势，但增速明显放缓，年均增速约5.5%。在2015至2016年行业盈利趋于转好背景下，2017年行业产能规模进步扩大。截2017年底，我国粘胶短纤产能突破了400万吨，较2016的374万吨产能增幅为6.91%。粘胶短纤市场开启“高速扩能”时代。

　　尤其是龙头企业，更是动作频频。近年来，国内粘胶短纤企业并购不断，产能合并较大的有中泰化学收购富丽达、赛得利收购江西龙达，行业分散局面得到一定的改观。目前三友化工、中泰化学、赛得利分别以50万吨、49万吨、49万吨的产能规模，新增产能集中于龙头企业，行业的集中度将会得到有效提升，龙头企业的规模化优势将得到进一步体现。

　　产能“大跃进”：未来还将有100万吨新产能释放！

　　目前从市场了解到，2018年粘胶短纤行业仍持有高速扩能的预期。虽然目前鉴于市场行情、企业资金、利润、技术等因素影响，新增产能具体投产时间，及投产后实际达产进程等，仍存在诸多不确定性，但是就目前市场统计的新增产能计划表中可以看出，2018年我国新增产能约为100万吨，为2000年至今行业扩能之最。

　　众所周知，如今的粘胶短纤现金流并不是特别好，尤其进入2017年第四季度，粘胶短纤更是跌至成本线附近，如果这些新产能如预期顺利投放市场，那么将成为影响2018年走势的一颗不大不小的“定时炸弹”。
 
　　高利润被侵蚀，现金流回归在成本线。回看2017年粘胶短纤的价格走势图，2017年的粘胶短纤市场表现不佳，整体走势呈现M型，市场整体跌势大于涨势。上半年在低库存的提振下，粘胶短纤价格尚能维持在相对高位，随着下游旺季不旺，市场信心缺失，整体价格进入“涨价不易，跌价简单”的态势，尤其进入10月，市场更是进入“跌跌不休”的态势。短短2个多月，粘胶短纤价格下跌超2000元，跌幅达12%。近期上游原料短绒和棉浆、溶解浆价格居高不下，厂家原料成本较高，利润从2000-3000元/吨跌至成本线。

　　综合产能和利润两方面来看，百万吨的新产能对市场而言，压力是实实在在摆着的，但是我们也必须意识到，粘胶短纤未来的需求空间还在放大。