9月12日，棉短绒市场仍旧表现清淡，市场货源较少青黄不接。前期夏津长丝绒商谈在5700-5800元/吨，预计新绒将于9月末逐步上市。棉浆市场价格延续走强，部分华东短丝棉浆合格品新报价上调至8000元吨，且执行态度较坚决。国产阔叶溶解浆前期8000元/吨成交后，阔针叶浆厂都暂未听闻明确报价，仍显惜售酝酿新报价。

　　找纱网记者此间从市场人士处了解到，粘胶短纤市场报价当日大稳小涨，部分厂家报价或是执行仍有百元拉涨，高端报价多只17100元/吨，实单成交落实在17000-17100元/吨，中端市场报价重心在16800-16900元/吨，部分较高报价只17000元/吨。业内分析认为，粘胶短纤市场价格延续稳步增长，关注主流粘胶厂家负荷变化情况。
 
　　在业内人士看来，环保趋严抑制新增产能是导致粘胶短纤价格上涨的重要因素。国金证券分析师贺国文此间表示，自2015年《环保法》出台，国家将矛头对准了高污染的粘胶行业，项目审批难度增大，根据我国《粘胶纤维行业准入条件》和有关淘汰落后产能的要求，小产能企业环保成本极高，一些年产能不足2万吨的项目将会被责令整改或者直接关停。
 
　　贺国文表示，虽然2016年后有四家企业有产能扩张计划，但是考虑到环保力度及企业本身资金情况，计划新增产能大不确定性极大，未来2年内甚至无法弥补需求稳定增长带来的供应缺口。而新增产能放缓导致的供给端改善是行业整体景气度回暖的主因。2015年初新《环保法》实施，新疆福建合计关停30余吨半年，同时四年的粘胶熊市伴随着极少的新增产能，供应缺口凸显，行业持续处于紧平衡状态刺激价格上涨，16年初环保压力持续（九江赛得利等产能遭停产整改），G20进一步催化。此外上半年印度干旱，耗水巨大的粘胶行业开工率下滑出口巨减，海外出现粘胶供给缺口。同时人民币15年8月开始持续贬值下，海外纺织需求企稳回升，导致中国出口上半年大增45%。16年中全国洪灾更是导致了部分厂家停产，物流受阻，粘胶在7月开始迎来暴涨，当月上涨2300元/17%。

　　本次粘胶上涨，在2015年是由供给驱动，16年人民币贬值下外需好转驱动价格继续上行，预计将在货币资金趋紧时，或者美元指数由跌转升，亦或是人民币启动升值周期时价格见顶。贺国文也同时谈到，2015年国务院发布《关于支持新疆纺织服装产业发展促进就业的指导意见》，重点提出了承接中东部产业转移、严格执行环保标准控制粘胶纤维产能扩张、扩大棉纺产能、完善出疆棉纺织品运费补贴政策等政策要求。此举有望充分改善粘胶下游的边际需求。

　　贺国文谈到，人棉纱是粘胶短纤的重要下游，调研人棉纱行业来看，目前人棉纱行业总体盈利水平较高，优势品种单吨利润估计在1500元/吨以上，根据当前4000元/吨左右的价差估算，我们预计行业吨利润应在500元以上。同时观察历年的人棉纱与粘胶短纤的价差和比价关系，这两个指标都处于历史中部位置，也表明人棉纱环节的利润空间尚可。通过对比人棉纱和棉纱的价格，发现棉纱价格高出人棉纱1500元/吨左右，对人棉纱价格来说并不存在提升的压制。同时，人棉纱/粘胶短纤的比价也维持在125%的相对中高位。

　　由此来看，粘胶向下游价格传导顺利，人棉纱粘胶价差维持高位，吨利润高企，同时全棉纱人棉纱价差尚可，不会对人棉纱价格提升造成压制。因此，粘胶短纤未来提价不会遇到下游无法承受的障碍。边际需求持续改善将有望提振产品价格，未来行业发展趋势将进一步重构需求格局。

　　据贺国文测算，粘胶短纤价格波动大于浆粕。2015年2月至2016年7月，粘胶短纤价格最大涨幅超过4400元/吨，而棉浆粕、木浆粕最大涨幅只有不超过1600、1500元/吨。在2016年2月以来，浆粕与粘胶存在明显的协同上涨趋势。预计在粘胶持续上涨的带动下，浆粕价格将温和跟涨，粘胶价差有望持续提升。
 
　　此外，贺国文也提出，棉花涨1000粘胶涨700。使用2011年2月2016年8月，粘胶短纤（华东，元/吨）和棉花（美国现货，元/吨）的价格数据进行拟合，得公式为：粘胶价格=0.6865*棉花价格+6855为；相关系数为0.79。棉花价格每上涨1000元/吨，粘胶价格理应跟涨687元/吨。两者相关性较强，使用拟合出的公式计算，美棉价格10488对应粘胶14055元/吨，当美棉价格为15000元/吨时，对应粘胶短纤的价格为17163元/吨。
 
　　业内人士也表示，2015年以来，国内棉花价格企稳回升，考虑到2011年以前正常情况下棉花价格低于粘胶价格，预计未来国内棉花价格稳中有升的格局，两者价格联动性的回归，将对粘胶价格起到一定支撑作用。而在国内外需求同时好转，国内产能扩张放缓，国外几无新增产能，而国内环保管控持续加强下，粘胶行业景气度将持续改善。