染料行业现拐点
发表时间:2013-05-02    作者:籍承  发表评论()

  《红周刊》:产品涨价一直是受市场关注的热点,本周浙江龙盛称2013年1~6月净利润同比增长100%以上,主要原因是公司产品价格和销量双升,张彤怎么看?

  张彤:我们不妨先从一个简单的计算开始分析,浙江龙盛2012年1~6月的净利润为2.70亿元,即2013年1~6月净利润将达到5.40亿元以上,若简单地乘以2,公司2013年全年净利润可达10.8亿元,折合每股收益约0.74元。

  《红周刊》:这大家都会算,你想说的不会就这么简单吧?

  张彤:当然不会,实际上上半年是染料行业的淡季,根据往年的财报数据来推算一下,若染料行业的景气度能保持目前的水平,浙江龙盛2013年度的净利润应可达到12亿元~13亿元,即每股收益0.82元~0.88元左右,比2012年度增长约45%~55%。不过,这仍不是事情的本质!

  《红周刊》:那本质到底是什么呢?

  张彤:2012年浙江龙盛的每股收益是0.57元,但实际上这只是表面现象,因为在公司2012年的净利润之中,非经常性损益占到了近75%,扣除非经常性损益后,公司的每股收益仅为0.14元。若按扣除非经常性损益后的数据来分析,2013年浙江龙盛来自主营业务的利润增长幅度将超过400%。

  《红周刊》:原来如此。听您这么一说,感觉浙江龙盛的基本面在2013年似乎将出现翻天覆地的变化,这样的变化究竟因何产生,到底能不能持续下去呢?

  张彤:浙江龙盛2013年主营业务利润的大幅增长,主要是因公司主导产品分散染料和活性染料价格上涨。在染料行业,浙江龙盛和另外一家上市公司闰土股份是国内的两大龙头企业,合计占分散染料市场约65%~70%的份额。

  2012年,由于浙江龙盛和闰土股份之间采取压价策略相互竞争,导致分散染料及活性染料价格大幅下跌,其中分散染料从2011年时的最高每吨2.5万元左右,跌至每吨约1.6万元,创下了近些年来的新低。

  变化出现在2013年,2013年开始浙江龙盛和闰土股份放弃了恶性竞争,并结成了战略合作伙伴,由于二者合计占分散染料市场约65%~70%的份额,二者的握手言和对染料行业产生了较大的影响。今年年初至今,分散染料价格大幅上涨。目前浙江龙盛和闰土股份的分散染料产品价格涨幅约30%左右,活性染料价格也上涨了约15%。

  《红周刊》:闰土股份本周也公布了年报和一季报,虽然公司2012年净利润出现了一定程度的下滑,但公司2013年一季度净利润同比增长45.85%,同时公司还预计2013年上半年净利润同比将大增50%~70%。

  张彤:是的,闰土股份在2012年报和2013年一季报中,都明确提到公司主要染料产品提价,且下游纺织行业在2013年一季度开始回暖,公司所处行业全年形势估计向好。浙江龙盛和闰土股份业绩的双双大幅增长,标志着染料行业的拐点已经出现。

  《红周刊》:从行业的角度来看,这两家公司确实不错,不过最近大盘的走势让人感觉很不踏实,浙江龙盛和闰土股份近期的涨幅也不小了,是不是也存在一定的调整风险呢?

  张彤:是的,目前的市场背景下,一定要牢记安全第一。实际上对于基本面出现拐点的中线品种而言,大势调整,恰恰可以提供较低价位买入的机会。而在染料行业,除浙江龙盛和闰土股份之外,还有另外一家以分散染料和活性染料为主业的上市公司安诺其(6.800,0.06,0.89%)同样值得关注。

  《红周刊》:安诺其的基本面如何?

  张彤:若从纯粹的基本面来看,安诺其肯定不如浙江龙盛和闰土股份,但安诺其的优势在于其总股本仅有1.60亿股,而浙江龙盛和闰土股份分别为14.68亿股和3.83亿股。从股价来看,目前闰土股份股价19.75元,浙江龙盛10.16元,而安诺其则不足7元。

  最近几年,涨幅较大的股票通常是板块之中市值偏中下的品种。在关注基本面优秀的浙江龙盛和闰土股份的同时,安诺其同样值得关注。

稿件来源:证券市场红周刊
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