投资要点 

　　行情回顾:节日前一周沪深300指数出现上涨，全周收报2771.73点，较上周上涨1.04%，多数行业出现上涨，纺织服装行业全周上涨2.60%，走势强于沪深300指数。 

　　行业信息:(1)2013年首月我国纺服出口迎来开门红，同比增长14.79%(2)全国春节期间重点监测零售企业服装、鞋帽销售额同比增长6.3%与7.5%(3)Coach营收北美下降，中国市场劲增40%(4)新兴市场成欧莱雅最大市场(5)H&M同店销售收入连续第四个月下滑。 

　　公司动态:(1)鲁泰A(000726，增持):截止2013年1月31日，公司回购B股数量为4883.73万股，占公司总股本的比例为4.84%。(2)探路者(300005，增持):公司副总裁郭俊文女士辞去副总裁职务，辞职后不再担任公司任何职务。(3)九牧王(601566，买入):公司副总经理曾勇先生辞去副总经理职务。 

　　品牌风尚:(1)H&M押宝中国市场。 

　　投资策略与建议: 

　　我们认为2012年上半年品牌服饰企业终端将有一个去库存过程，一季度收入增速很可能是全年的低点，下半年预计将好于上半年;出口制造类企业订单缓慢恢复，毛利率同比有所回升。我们维持“行业底部形成，复苏尚待时间”的观点，行业的全面拐点预计要到2013年下半年。在大盘偏暖的情况下，我们认为行业上半年的机会来自于估值修复，下半年的投资机会则来自于业绩增速的逐步恢复。2013年一季度我们首选年报符合预期和一季报预期增速良好的公司，重点推荐上海家化(600315，买入)、七匹狼(002029，买入)、富安娜(002327，买入)、罗莱家纺(002293，买入)、卡奴迪路(002656，增持)和搜于特(002503，买入)。 

　　风险提示 

　　行业投资风险来自于外围经济和国内零售终端复苏进度慢于预期。