社零总额同比增长17.3%，金银珠宝类消费增速大幅下滑

　　2011年11月份社零总额实现16,129亿元，同比增长17.3%，与10月相比增加0.1个百分点。金银珠宝类零售额同比消费增速继9、10月下滑之后，11月份大幅下滑9.9个百分点至21.2%，剔除物价因素，实际增速为16.98%，仍然处于领涨态势；食品、服装和日用品类较上月增速有小幅攀升。

　　CPI继续大幅下降1.28个百分点至4.22%，创年内新低

　　继10月CPI下行以来，11月CPI呈现加速下行的态势。11月CPI同比上涨4.2%，为14个月以来的新低，较10月大幅下降1.3个百分点，跌幅为近3年来最高。

　　12月份商贸零售行业涨幅继续跑输沪深300

　　2011年12月，中信商贸零售行业板块涨跌幅为-11.77%，在各行业涨跌幅中排名第15，跑输沪深300指数7.86个百分点。

　　网事2011：从上市的春天到团购的冬天

　　团购网站的增加以千来计算，而电子商务网站的增加以万来计算。“千团大战”和“万商大战”成为今年上半年的主题。临近年底，投资开始收紧，团购网站和电商出现资金困难。以高调始，以低调终，今年电商过山车谁都没有料到。明年会好吗?电商洗牌是必然的，2012年就是电商的淘汰年、生死年。

　　行业观点
　　1季度将是明年最低点，预计行业收入增速低单位数增长。1季度最大的利空可能就是行业增速低于市场预期。1季度利好应该与政策有关，商务部12月15日表示商务部近期在研讨促进消费新政策，具体何种政策还不确定，密切关注。