沪深股市在连续两个交易日大幅上涨后终于出现了回调。上证综指盘中探底回升，午盘指数翻红，但收盘时仍略有回落。

　　截至收盘，上证综指报2276.05点，下跌0.42%，沪市成交742.6亿元；深证成指报9239.21点，下跌0.45%，深市成交672.6亿元。

　　盘面点评：

　　科技股今天成为盘中亮点。多只软件股涨停，包括宝信软件、中国软件、海隆软件、浪潮软件和久其软件。

　　物联网板块表现强于大盘。飞马国际上涨7.49%，东信和平上涨1.49%，远望谷上涨0.94%，新大陆上涨0.70%。

　　稀土永磁板块涨势居前。西藏发展涨停，包钢稀土上涨5.55%，中钢天源上涨5.01%，天通股份、中科三环和广晟有色涨幅大于2%。

　　水泥板块调整幅度最深。四川双马下跌2.47%，金隅股份下跌2.46%，华新水泥下跌2.13%，其余下跌水泥股跌幅多在1%以上。

　　金融股全面回落。券商股普遍跌幅超过1%，东北证券、西南证券和方正证券跌幅大于2%。银行股跌幅基本在1%以内。

　　综合评论：

　　沪深股市今天盘中大部分时间处于调整态势中，上证综指只在午后经历了半小时左右的反弹。虽然指数最后仍有回落，但一个完整的盘中调整过程已经走完。那么，后市将如何演绎？

　　自2132点以来，上证综指在连续三个交易日中已经录得超过6%的涨幅，如果与去年年中的几次规模性反弹相比，也算是完成了三分之二左右的涨幅。去年的几次反弹都有共性，都具有指数短线底背离技术反弹需求，而且市场预期都得到改善。

　　这次反弹也不例外。但到目前为止，大部分预期都没有得到验证，除了短期银行间资金价格回落外，中国政府和证券监管机构关于平衡一二级市场利益的言论，以及可能配套出台的措施，这些都是长期工作，在短期内无法验证。而货币政策能否继续宽松，近期的看点在于春节前存款准备金率是否会再度下调，如果预期得以兑现，这可能给市场注入新的上行动力。

　　但在预期兑现之前，反弹在形式上已经基本完成，这主要体现在指数的大幅上涨、成交量回暖和热点板块轮动补涨。接下来市场的表现很可能进一步分化，有资金重度参与的热点会持续走强，而其他没有看点的板块在补涨之后会表现一般。体现到指数上，很可能是继续呈现振荡上扬态势，但单日涨幅预计将缩小，且振荡频率将加剧。

　　无论预期兑现与否，A股市场的上涨都难以从反弹转为反转，因为目前还没有基本面回暖的支持。基本面在最近一两个月内是不会有什么大的变化的，而流动性的边际改善应该还会持续贯穿。这是现在需要重申和关注的大背景。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）