沪深股市今天收跌。上证综指全天表现弱势，早盘低开后便逐步回落，午后止跌企稳但反弹乏力。

　　截至收盘，上证综指报2360.66点，下跌1.10%，沪市成交573.2亿元；深证成指报9808.23点，下跌1.11%，深市成交539.7亿元。

　　盘面点评：

　　电力股今天跌势较重。皖能电力跌停，乐山电力下跌8.34%，国投电力下跌7.50%，涪陵电力下跌7.14%，通宝能源下跌6.55%，华能国际下跌5.88%。

　　太阳能板块明显走弱。旗滨集团下跌7.78%，奥克股份下跌6.75%，拓日新能下跌5.42%，超日太阳下跌4.16%，江苏阳光下跌4%，川投能源下跌3.66%。

　　农林牧渔板块表现糟糕。永安林业下跌7.87%，敦煌种业下跌7.31%，隆平高科下跌7.21%，登海种业下跌6.82%，神农大丰下跌4.83%，新农开发下跌4.81%。

　　环保股普遍收跌。长青集团下跌6.74%，开能环保下跌4.95%，巴安水务下跌4.02%，桑德环境下跌3.61%，创业环保下跌3.52%，铁汉生态下跌3.11%。

　　传媒股总体表现相对较好。除了新上市的凤凰传媒跌停和奥飞动漫下跌4.11%外，其他个股跌幅都比较有限，还有不少个股收涨。天舟文化上涨4.25%，浙报传媒上涨2.48%，中视传媒上涨1.58%，新华传媒上涨0.42%。

　　综合评论：

　　今天沪深股市的下跌，主要来自于市场内在的压力。一方面是存款准备金率下调后股市大幅反弹导致的套牢盘和短线获利盘的兑现压力。虽说这种压力未必具有可持续性，但在弱势市场大幅反弹后的一两天内是难以避免的。

　　另一方面是来自于短线资金操作失败的撤出压力。昨天沪深股指都高开低走，盘中还大幅上涨，这个过程积累了大量追涨的资金，而这些资金的短线操作显然是失败的，其中便会有不少资金认错出局。当然，这种压力同样不具可持续性。

　　因此，短线下跌之后，来自于市场内在的下行压力将有所缓解。然而，市场中期依然存在风险。

　　存款准备金率的下调有多重原因，其中市场有广泛共识的原因是资金正在逐步撤出中国。这从近日人民币汇率下跌可以看出，而更显著的市场特征表现在B股指数上。今天B股指数继续大跌3.47%，上证B指创下221.19点的一年新低。

　　资金撤出中国的理由不外乎欧债危机导致全球流动性短缺，以及人民币汇率因顺差减少、经济趋弱等因素存在贬值预期。日前美联储等六大央行联手将美元流动性互换协议利率下调，但市场知道这并不能从根本上改变局面，只能缓解部分压力。而中国外贸顺差的减少已形成趋势，经济趋弱后虽政策转向，但短期内对经济的刺激效果难以体现，因此人民币贬值预期还不会减轻。存款准备金率下调虽可释放4000亿元左右的资金，但这毕竟对冲意味更浓厚一点。

　　欧债危机的恶化从金融和经济层面导致中国资金外流和人民币贬值，这是中国股市目前面临的新不利局面，但货币政策开始转向，并存在一定的对冲空间，这是值得欣慰的。总体来看，中国股市现在还难以走强，货币和信贷政策转向将帮助抗衡流动性和经济基本面的不利因素，这会使局面更趋复杂。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）